来源：2018-04-26  证券时报

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步入4月，在宏观经济持续向好、供给侧改革进一步深化的背景下，有色金属行业景气度持续高位，从行业公布的2017年年报及2018年一季报数据看，行业业绩表现亮眼，业绩双增长公司占比全市场居前。4月26日晚间，锡金属龙头锡业股份发布2017年年报，年报显示，公司全年实现营业收入344.10亿元，同比增长2.93%，值得注意的是，其归属于上市公司股东的净利润7.06亿元，同比大增418.68%。

供需改善锡业龙头重获生机

有色金属属于典型的周期性行业，供需是影响价格涨跌的主要因素。资料显示，近年来，随着锡供给的进一步收缩，同时随着汽车电子化、可穿戴设备等新兴领域的崛起和高速发展，锡下游电子产品的增速平稳上升，更值得注意的是，光伏电池片之间的连接也要用到锡焊料，随着全球光伏装机量的快速增长，未来将成为锡消费的新兴增长点。对此，中泰证券分析师认为：2018年全球锡矿供应将进一步缩减，而需求保持稳定，供需缺口逐渐加大，今年将是锡行业的拐点之年，锡价将进入长周期上涨。

而据公开资料显示，锡业股份历经百余年的发展，现已成为中国最大的锡生产、加工、出口基地，自2005年起，锡业股份锡金属产销量连续稳居全球第一，2017年公司锡金属国内市场占有率43.55%，全球市场占有率21.08%，可以预见，作为行业龙头锡业股份将有望在这一轮长周期中实现业绩爆发增长。

股东增持认可未来投资价值

分析人士认为，一般而言，股东增持是公司股价的领先指标，从历史数据来看，股东增持大概率预示着行业及公司股价正在构筑底部或阶段性底部。据公告显示，公司控股股东云南锡业集团有限责任公司的一致行动人云南锡业集团（控股）有限责任公司于17年5月11日至9月11日间增持公司股份451.61万股，增持金5018.98万元。而锡业股份作为一家国有控股企业，集团的支持力度很大程度上也代表着集团对公司内在价值及未来发展的信心。

定增落地再添世界鳌头地位

资料显示，2017年锡业股份备受关注的24亿元非公开发行圆满完成，据了解，目前公司10万吨锌60吨铟冶炼项目在2017年底主体工程已完成，现处调试阶段，预计下半年将正式投入生产，届时锌铟冶炼项目原料自给率将达到100%，冶炼工艺将形成环保、低耗、资源综合利用的锌铟冶炼体系，同时随着募投项目的实施，公司拥有的铟资源储量优势转化为经济效益，公司也将跃升为世界铟行业龙头企业。

从锡业股份的发展历程可以看到，自2015年注入优质资产的华联锌铟，再到2017年定增顺利完成，经过几年的快速发展，至今锡业股份已形成锡、锌、铟齐头并进的格局，目前其拥有的铟储量达6187吨、锌储量407.73万吨、锡储量75.18万吨，市场人士认为，随着定增项目的投入生产，丰富的资源禀赋，锡业股份将真正坐实其锡铟双龙头的市场地位。

丰富的资源，先进的技术，全球首位的市场占有率，完善的销售网络，优秀的人才队伍，持续转好的行业环境，锡业股份的未来充满了希望。(CIS)